研报掘金丨国盛证券：神火股份Q3电解铝煤炭板块盈余才能或增强公司价值待重估

来源：欧宝体育官方app免费下载    发布时间：2026-01-22 04:35:34

　　国盛证券研报指出，神火股份2025年前三季度归母净赢利35亿元，同比-1.4%，归母净利同比下降主因公司首要运营产品煤炭价格一会儿就下降，煤炭产品盈余才能削弱。单季来看，25Q1/Q2/Q3完成盈余收入96/108/106亿元，同比+17%/+8%/+5%；归母净赢利7/12/16亿元，同比-35%/+0.2%/+26%，Q3环比+33%。煤价回暖，板块运营才能或改进。公司是国内冶金企业高炉喷吹用精煤的首要供货商之一，根本的产品无烟煤、贫瘦煤均为稀缺煤种，精煤产出率75%左右，处于职业领头羊。据Wind数据计算，Q3河南许昌贫瘦煤出厂价为1,009元/吨，同比-19%，环比+8%。公司作为铝职业领军企业，充沛享用滇新电解铝双基地本钱优势，水电铝享低碳溢价，电解铝事务赢利弹性较大。煤炭价格回暖，该事务盈余才能改进，公司估值待重估。